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NEOPOST

Activité: Traitement du courier

Marché:

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NOS  RECOMMANDATIONS

Les résultats 2003 sont en forte progression et la situation financière s'améliore, la valorisation est attractive compte tenu de l'excellente visibilité, nous sommes à renforcer.

 

Néopost vient de publier un résultat d’exploitation 2003 en progression de 17,2% à 156 millions d'euros.

La marge opérationnelle passe ainsi à 20,7% contre 17,5% en 2002, malgré un léger recul de 0,9% du chiffre d’affaires.

Le résultat net lui augmente de 19,7% à 84 millions d'euros

Ces excellents résultats ont été obtenus en particulier grâce à l’intégration réussie d'Ascom Hasler et à une sous-traitance accrue en Chine.

L’arrêt d’activité de Neopost Online, fortement déficitaire, a également contribué à cette amélioration de la marge ainsi que l’arrivée de nouveaux produits numériques ( Balance Dynamique et SI30).

L'endettement financier net du groupe est passé en un an de 467 millions d'euros à l388 millions d'euros.

Néopost se montre confiant pour 2004 et prévoit une croissance organique de ses ventes ainsi que la poursuite de l'amélioration de sa productivité.

L'objectif est d'atteindre une marge opérationnelle d'au minimum 22% en 2004 quelle que soit l'évolution du dollar

Le groupe devrait poursuivre sa politique de rachat de distributeurs, ce qui devrait avoir un impact positif sur le chiffre d’affaires et sur le résultat.

Le secteur de l’affranchissement postal est loin de la saturation, et progresse actuellement de 3 à 4 % par an.

Il est actuellement dominé par 2 groupes, l’américain Pitney Bowes qui détient 62% du marché mondial et Neopost qui en détient 26%.

La valorisation actuelle du titre ( PER 2004 estimé à 16 ) est particulièrement attractive compte tenu de la bonne visibilité et du profil de croissance de la valeur.

Nous sommes à renforcer pour le moyen terme.

Recommandation enregistrée le 05 avril 2004

Les autres recommandations sur NEOPOST:
le 2005-06-09 09:49:10

Recommandation

NEOPOST: Les derniers résultats annoncés sont supérieurs aux attentes et les prévisions relevées, la visibilité est bonne, nous sommes à conserver.

le 2004-12-13 10:24:35

Recommandation

NEOPOST: Les derniers chiffres publiés montrent une accélération de la croissance, les objectifs sont revus à la hausse, la valorisation est raisonnable, nous sommes à conserver.

le 2004-04-05 00:09:40

Recommandation

NEOPOST: Les résultats 2003 sont en forte progression et la situation financière s'améliore, la valorisation est attractive compte tenu de l'excellente visibilité, nous sommes à renforcer.

le 2003-04-04 20:57:08

Recommandation

NEOPOST: Les résultats publiés il y a quelques jours sont nettement supérieurs aux attentes, les perspectives sont encourageantes et la situation financière saine, nous sommes à renforcer.

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