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SAINT-GOBAIN

CAC 40

Activité: Matériaux de construction

Marché: RM

CONSEILS GRAPHIQUES COTATIONS DEPECHES FORUM

NOS  RECOMMANDATIONS

Les résultats 2003 sont conformes aux prévisions, l'endettement est en forte baisse et la valorisation reste attractive sur le secteur, nous sommes à conserver.

 

Saint Gobain vient de publier pour l’exercice 2003 un chiffre d'affaires de 29,59 milliards d’euros en baisse de 2,3% par rapport à 2002.

Hors effet de change et à données comparables ce chiffre est cependant en hausse de 2,5%.

Le résultat d'exploitation est en baisse de 5,4% à 2,442 milliards d’euros ( + 0,1% à structure et taux de change comparables).

Le résultat net s’établit à 1,039 milliard d’euros en très légère baisse de 0,1%.

L’endettement net du groupe est en forte baisse de 19% à 5,7 milliards d'euros.

Pour 2004 Saint Gobain confirme s'attendre à une croissance du résultat d'exploitation supérieure à celle de 2003 à taux de change constants.

L’ensemble des chiffres ci-dessus est conforme aux dernières prévisions publiées fin Janvier.

Le titre, qui avait perdu près de 10% depuis 15 jours a repris plus de 5% à la suite de ces annonces.

Le titre se trouve actuellement peu valisé par rapport au secteur ( PER 2004 estimé à 11 environ ).

Sur l’affaire de l’amiante, le nombre de litiges est en net repli sur le second semestre 2003 ( 14.000 contre 48.000 sur le premier semestre), une provision de 100 millions d’euros ayant été constituée.

Saint-Gobain a récemment réalisé une importante opération de croissance externe (Dahl) mais qui devrait avoir un impact positif sur les résultats dès 2004.

La santé financière du groupe reste excellente malgré cette acquisition et lui laisse encore la possibilité de réaliser d’autres opérations de ce type.

Au cours actuel nous sommes à conserver.



Recommandation enregistrée le 28 mars 2004

Les autres recommandations sur SAINT-GOBAIN:
le 2005-08-01 11:35:30

Recommandation

SAINT-GOBAIN: Les résultats du premier semestre sont supérieurs aux attentes, les fondamentaux sont bons et la situation financière saine, nous sommes à conserver.

le 2004-07-19 15:36:56

Recommandation

SAINT-GOBAIN: Les résultats du premier semestre ( qui seront publiés le 29/7) devraient être dans la lignée de ceux du premier trimestre, satisfaisants, la principale incertitude reste le dossier de l'amiante, nous sommes à conserver au cours actuel.

le 2004-03-28 11:10:14

Recommandation

SAINT-GOBAIN: Les résultats 2003 sont conformes aux prévisions, l'endettement est en forte baisse et la valorisation reste attractive sur le secteur, nous sommes à conserver.

le 2003-11-01 17:57:38

Recommandation

SAINT-GOBAIN: Le chiffre d'affaires qui vient d'être annoncé est satisfaisant, la valorisation attrayante et le risque amiante largement intégré, nous sommes à conserver pour le moyen terme

le 2003-06-08 18:38:32

Recommandation

SAINT-GOBAIN: L'année 2003 sera encore difficile, mais les fondamentaux du groupe restent bons, le rendement du titre est élevé et le risque amiante pourrait s'améliorer, nous sommes à conserver.

le 2003-02-22 19:46:07

Recommandation

SAINT-GOBAIN: Les derniers résultats publiés montrent une bonne résistance du groupe dans le contexte actuel, le risque amiante est maintenant mieux cerné, la situation financière est saine et la valeur bénéficie d'un bon rendement, nous sommes à accumuler.

le 2001-12-19 22:49:10

Recommandation

SAINT-GOBAIN: Les derniers résultats sont inférieurs aux attentes, les prévisions de bénéfice pour 2001 ont été revues à la baisse et l' année 2002 s'annonce morose, nous sommes à alléger.

le 2001-08-17 08:18:06

Recommandation

SAINT-GOBAIN: Objectifs de résultats maintenus pour 2001, valorisation et profil défensif interessants, le titre constitue une bonne valeur de fond de portefeuille dans le contexte actuel.

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