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ZODIAC

Activité: Aviation

Marché:

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L'acquisition de C&D Aerospace devrait contribuer à soutenir l'activité et permettre de compenser la faiblesse du dollar, la valorisation est raisonnable, nous sommes à conserver.

Zodiac a annoncé il y a un mois avoir réalisé un chiffre d\'affaires de 815,56 millions d\'euros pour le premier semestre de son exercice 2004/2005, en progression de 19,1% sur un an.

A périmètre et taux de change constants, la progression s’établit à 9,2%, grâce en particulier à la branche équipement aéronautique (+25,5%).

Les résultats semestriels complets seront publiés demain 19 avril.

Il y a quelques jours le groupe avait annoncé l’acquisition de la compagnie américaine C&D Aerospace ( effectif de 4000 personnes ), qui avait réalisé un chiffre d’affaires de 400 millions d’euros en 2004, pour un prix de 600 millions de dollars.

Zodiac a annoncé que cette acquisition contribuerait de manière positive à ses résultats dès la première année, sans toutefois communiquer de chiffres plus précis à ce sujet.

C&D est l’un des le leader de l’aménagement intérieur des cabines d’avions, et apparaît ainsi complémentaire de la branche Airline Equipement de Zodiac qui a réalisé 550 millions de dollars de chiffre d’affaires annuel.

Cette acquisition est également intéressante car elle porte à 40% la part de chiffre d’affaires du groupe aux Etats-Unis dans le chiffre d’affaires de Zodiac, ce qui devrait lui permettre de compenser au moins en partie la faiblesse du dollar.

L’augmentation de l’endettement q’entraîne cette opération sera ainsi largement compensé par ses effets bénéfiques, d’autant que le groupe a démontré par le passé sa capacité à intégrer ses acquisitions.

Le titre a d’ailleurs nettement progressé depuis cette annonce mais se trouve encore à un niveau de valorisation raisonnable.

Nous sommes à conserver au cours actuel.


enregistrée le 18 avril 2005

le 2005-04-18 10:14:19

Recommandation

ZODIAC: L'acquisition de C&D Aerospace devrait contribuer à soutenir l'activité et permettre de compenser la faiblesse du dollar, la valorisation est raisonnable, nous sommes à conserver.

le 2004-06-28 13:54:09

Recommandation

ZODIAC: L'activité du troisième trimestre de l'exercice 2003/2004 ( clos fin mai ) est supérieure aux attentes, la reprise semble devoir se poursuivre, nous sommes à conserver.

le 2003-11-15 18:01:53

Recommandation

ZODIAC: Les résultats de l'exercice 2002/2003 sont satisfaisants et les perspectives encourageantes, le titre constitue un bon support pour jouer la reprise du trafic aérien, nous sommes à renforcer pour le moyen terme.

le 2003-03-22 17:42:12

Recommandation

ZODIAC: Le chiffre d'affaires semestriel qui vient d'être publié montre une bonne résistance du groupe à la conjoncture actuelle, la valorisation est faible, nous sommes à conserver dans l'attente des développements du conflit en Irak.

le 2002-12-21 20:02:36

Recommandation

ZODIAC: Les chiffres annoncés pour le premier semestre de l'exercice 2002/2003 ( clos le 30 Novembre ) sont globalement conformes aux attentes, la valorisation est faible, mais l'environnement sectoriel est incertain, nous sommes à conserver.

le 2002-10-10 20:10:59

Recommandation

ZODIAC: Compte tenu du contexte actuel dans le secteur aéronautique, le chiffre d'affaires annoncé pour l'exercice 2001/2002 et les prévisions confirmées sont encourageants, la valorisation est particulièrement faible, nous sommes à accumuler pour le moyen terme.

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